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美債收益率“跌跌不休”預警經濟風險
瀏覽:141 發布日期:2019-06-13

摩根大通預計美聯儲將于9月和12月各降息一次。瑞士信貸首席經濟學家詹姆斯·斯威尼認為,美聯儲最早可能會在7月份降息。

近期美國多項重要經濟指標不及市場預期,使投資者信心雪上加霜。

美國圣路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德3日表示,“近期可能需要下調一次政策利率”。布拉德是美聯儲貨幣政策決策機構聯邦公開市場委員會委員,在美聯儲貨幣政策上具有投票權。下一次美聯儲貨幣政策例會將于6月18日至19日召開。

摩根大通日前將美國二季度經濟增速預期下調至1%,認為今年下半年美國經濟發生衰退的可能性從一個月前的25%上升至40%。高盛也將美國二季度GDP增速預期下調至1.1%,并將美國下半年經濟增速預期下調至2%。

美國權威行業研究機構供應管理協會(ISM)3日發布的報告顯示,受供應商交貨指數和庫存指數走低等因素拖累,5月份美國制造業采購經理人指數環比下降0.7至52.1,創該指標自2016年10月以來最低值。

近期其他經濟數據也相對疲軟,4月份美國耐用品訂單環比下跌2.1%,零售業銷售額環比下跌0.2%,均未達市場預期。摩根士丹利經濟學家預計美國第二季度經濟增速將大幅下滑。

在資本市場震蕩和經濟數據疲軟的雙重影響下,投資機構日前紛紛下調本季度美國經濟增長預期,警告美國或將陷入衰退。美聯儲官員也公開表示可能會于近期降息。

威爾遜日前警告,美國在企業收益和經濟增長上面臨的風險,比大多數投資者認為的要高。他還表示,相比加征關稅引發的成本上漲,需求破壞、信心不穩造成的潛在影響更大,并可能導致經濟衰退。

國際咨詢機構IHS馬基特公司經濟學家克里斯·威廉姆森表示,5月份美國制造業經歷近10年以來最艱難的一個月,制造業擴張放緩將進一步拖累美國經濟走勢。

避險情緒加劇

因投資者避險意愿強烈,部分投資機構預計未來美債收益率將繼續走低。法國興業銀行利率策略負責人蘇巴德拉·拉賈帕認為,汽車新聞由于長期不確定性的存在和對避險資產的需求,10年期美債收益率有可能跌至2%。國民西敏寺銀行集團市場公司預計10年期美債收益率今年底將降至1.85%,摩根大通預計將降至1.75%。

由于美國與貿易伙伴的貿易摩擦有增無減,加之近期部分數據不佳,市場避險情緒加劇,導致美債收益率持續下行甚至出現長期和短期國債收益率倒掛。分析人士認為,債市表現顯示出投資者信心不穩,預警美國經濟衰退風險,增加美聯儲降息概率。

市場對美國經濟增長前景擔憂加劇,對美聯儲降息呼聲日益高漲。當前多家投資機構認為,美聯儲需要降息多次才能滿足提振經濟的需要。

更令投資者擔憂的是,3個月期美債收益率持續超過10年期美債收益率的現象至今仍未消除。這種短期國債收益率高于長期國債的反常現象被稱為收益率曲線倒掛,被部分投資者視為美國經濟即將步入衰退的預警信號。

受經貿摩擦升級等因素影響,投資者紛紛將資金從風險較高的股市撤出,購入風險相對較低的美國國債,導致美債價格上漲、收益率走低。3日,10年期美債收益率已跌至2.07%附近,接近2017年9月以來最低水平。

強烈的避險情緒還沖高了其他避險資產價格。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價3日比前一交易日上漲16.8美元,收于每盎司1327.9美元,漲幅為1.28%。

市場信心不穩

加息預期增強

摩根士丹利美國首席股權策略師邁克爾·威爾遜日前警告,倒掛其實早在2018年11月就已出現,衰退的風險也已顯現。

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